吉祥物冰墩墩，一墩難求，引爆一個(gè)1.2萬億大(dà)生(shēng)意

冬奧會(huì)的火(huǒ)熱，讓吉祥物冰墩墩、雪容融火(huǒ)速成為(wèi)新晉“頂流”。相關周邊産品幾乎“秒(miǎo)空(kōng)”，線上(shàng)線下，數(shù)億網友(yǒu)呼求，“希望盡快落實‘一戶一墩一融’”。

不僅冰墩墩“一墩難求”，相關概念股的股票(piào)也“一票(piào)難求”。

2月7日春節開(kāi)市以來(lái)，被稱為(wèi)“冰墩墩第一股”的A股上(shàng)市公司元隆雅圖，接連收獲3個(gè)漲停闆。截至2月9日收盤，總市值已達54.47億。

盡管“一墩難求”的繁榮景象仍在持續，但(dàn)也不能忽視(shì)特許紀念品業務存在的風險。如時(shí)效因素導緻商品售賣不具備持續性，引起庫存積壓問題。

不過，特許紀念品經營也并非元隆雅圖的主營業務，該公司主營業務實際上(shàng)為(wèi)禮贈品（促銷品）。前瞻産業研究院推算(suàn)，2019年，我國禮品行(xíng)業市場(chǎng)規模超12000億元。而從細分領域來(lái)看，禮品行(xíng)業中，促銷禮品的所占比重最大(dà)，約為(wèi)30%。

擁有(yǒu)廣闊的市場(chǎng)前景，但(dàn)禮贈品行(xíng)業中的上(shàng)市公司并不多(duō)，即使是行(xíng)業龍頭元隆雅圖，其盈利也并不樂觀。元隆雅圖能否借冬奧走出盈利欠佳的陰影(yǐng)，還(hái)尚需時(shí)間(jiān)去驗證。

冰墩墩“脫銷”，背後公司漲停

“确定剛才開(kāi)售了麽？”

“還(hái)沒開(kāi)始就結束！我幾時(shí)能擁有(yǒu)屬于自己的冰墩墩呀？”

……

剛開(kāi)工的這兩天，打工人(rén)的“摸魚”活動除了悄悄關注比賽，還(hái)有(yǒu)就是下午4點默默搶冰墩墩。

2月4日晚，北京冬奧會(huì)開(kāi)幕，開(kāi)幕式上(shàng)，一隻五彩斑斓、手掌是愛(ài)心、挪着小(xiǎo)碎步的冰墩墩徹底擊中廣大(dà)消費者的心。阿裏巴巴發布《虎年春節消費趨勢報告》顯示，當天即有(yǒu)超100萬網友(yǒu)湧入奧林匹克天貓官方旗艦店(diàn)，冬奧吉祥物冰墩墩的許多(duō)周邊産品幾乎“秒(miǎo)空(kōng)”。

目前，冰墩墩、雪容融的許多(duō)周邊産品均已脫銷，官方旗艦店(diàn)也開(kāi)始限購。以2月7日的發售情況為(wèi)例，店(diàn)鋪分别在16:00、18:00和(hé)20:00分三批開(kāi)放預購，每批預購數(shù)量為(wèi)2000件，且每個(gè)ID隻能買兩個(gè)，付款後30天內(nèi)發貨。

即便限購，銷售額依然可(kě)觀。官方旗艦店(diàn)數(shù)據顯示，截至2月8日，售價129元的冰墩墩擺件，月銷量超4w件，目前已經售罄下架；售價168元的開(kāi)幕式紀念章月銷8w+；售價99元的冰墩墩紀念徽章月銷已過4w；58-59元的鑰匙扣累計(jì)月銷量5w+……

也就是說，僅官方旗艦店(diàn)渠道(dào)，冬奧吉祥物周邊的銷售額，8天之內(nèi)就已經突破數(shù)千萬元。

線上(shàng)脫銷限購，線下更加瘋狂。2月5日開(kāi)始，北京王府井工美大(dà)廈的冬奧商品旗艦店(diàn)外，消費者排起了千米長隊等待搶購“冰墩墩”“雪容融”的周邊紀念品，最高(gāo)峰時(shí)，排隊人(rén)數(shù)達到了上(shàng)千人(rén)。

瘋狂湧入的顧客讓本就不多(duō)的紀念品更加緊俏，旗艦店(diàn)不得(de)不開(kāi)始限量購買，每人(rén)隻能買一個(gè)。有(yǒu)消費者排隊5小(xiǎo)時(shí)都沒能帶一個(gè)冰墩墩回家(jiā)，為(wèi)了買到冰墩墩，有(yǒu)的人(rén)甚至提前一晚在店(diàn)外打地鋪排隊，最長排隊時(shí)長12小(xiǎo)時(shí)。

冬奧會(huì)火(huǒ)熱，也帶動了冬奧概念股的走強。2月7日，元隆雅圖（002878）、文投控股“一”字漲停，萬事利、菜百股份等個(gè)股跟漲。其中，元隆雅圖當天“一”字漲停，封單數(shù)一度超過37萬手，封單資金一度超過7.5億元。2月8-9日，元隆雅圖繼續開(kāi)盤即漲停，截至2月9日收盤，其股價一直維持“一”字漲停走勢，報漲停價24.6元/股，漲幅為(wèi)+10.02%，總市值54.47億。

伴随股價大(dà)漲的是套現。2月8日晚，元隆雅圖發布關于控股股東減持數(shù)量過半的進展公告，控股股東通(tōng)過大(dà)宗交易的方式，從1月4日開(kāi)始減持元隆雅圖文化股票(piào)，至2月8日，共計(jì)減持441.9587萬股股票(piào)，總計(jì)套現7828.25841萬元。

元隆雅圖也被稱為(wèi)最正宗的的“冰墩墩概念股”。作(zuò)為(wèi)冬奧會(huì)的特許商品生(shēng)産商、零售商之一，目前市場(chǎng)上(shàng)熱銷的冰墩墩（雪容融）毛絨玩具、造型手辦、飾扣、水(shuǐ)晶球，以及冰墩墩盲盒、徽章（吉祥物運動造型系列、倒計(jì)時(shí)系列、民俗系列）、貴金屬（開(kāi)幕式倒計(jì)時(shí)金銀條等）等七大(dà)系列産品均為(wèi)公司設計(jì)、生(shēng)産并銷售。

△ 圖源：元隆雅圖公衆号

元隆雅圖2021年三季度财報顯示，2021年1-9月份，公司實現營業收入約15億元，營業收入和(hé)毛利同比分别增長7.50%和(hé)3.18%。其中，北京冬奧會(huì)特許紀念品收入已同比增長141.57%。

随着冬奧會(huì)的火(huǒ)熱進行(xíng)，太平洋證券觀點稱，冬奧會(huì)或将對元隆雅圖2022年業績有(yǒu)較大(dà)提升。

“冰墩墩第一股”是怎麽煉成的？

誠然，沒有(yǒu)人(rén)能拒絕一隻會(huì)發光的“冰糖熊貓”，但(dàn)元隆雅圖能被資本市場(chǎng)追捧，并非“一墩之力”。

官網信息顯示，元隆雅圖成立于1998年5月，是一家(jiā)為(wèi)世界500強公司及國內(nèi)知名企業提供整合營銷服務，聚焦于禮贈品創意設計(jì)和(hé)供應、數(shù)字化營銷和(hé)新媒體(tǐ)營銷的公司。

2017年6月，元隆雅圖于深交所主闆A股上(shàng)市，是國內(nèi)禮贈品行(xíng)業第一家(jiā)A股上(shàng)市公司。在被稱為(wèi)“冰墩墩第一股”之前，它已經是名副其實的“禮贈品行(xíng)業第一股”。

站(zhàn)在元隆雅圖背後的掌舵人(rén)是孫震。1992年，乘着改革開(kāi)放的春風，孫震辭去北工大(dà)廣告傳播學專業教師(shī)的職位“下海”創業。他從銷售開(kāi)始做(zuò)起，不斷敲開(kāi)一家(jiā)家(jiā)公司的門(mén)去發傳單，有(yǒu)時(shí)還(hái)會(huì)被前台大(dà)喝(hē)“出去出去”，對比之前在講台上(shàng)受人(rén)尊重，心态的落差是影(yǐng)響最大(dà)的。

1995年，孫震接到了自己的第一個(gè)大(dà)客戶——摩托羅拉。最開(kāi)始的合作(zuò)就是做(zuò)看起來(lái)不起眼的辦公用品。直到2001年，雙方開(kāi)始進行(xíng)促銷品的合作(zuò)。

彼時(shí)摩托羅拉的BB機在市場(chǎng)上(shàng)正供不應求，似乎并不需要促銷。但(dàn)與此同時(shí)，摩托羅拉所處的行(xíng)業競争日益激烈，依托這家(jiā)世界500強，孫震找到了現代禮品的套路。

自2006年起，元隆雅圖開(kāi)始進軍國內(nèi)外重大(dà)賽會(huì)官方特許商品開(kāi)發領域，連續獲得(de)北京2008年奧運會(huì)、2010年上(shàng)海世博會(huì)、深圳2011世界大(dà)學生(shēng)運動會(huì)、2014年南京青奧會(huì)、2019年北京世園會(huì)等十餘項國際重大(dà)賽會(huì)活動特許生(shēng)産商及零售商資質。2018年9月，元隆雅圖獲得(de)北京2022年冬奧會(huì)特許生(shēng)産商與特許零售商資質。

元隆雅圖也多(duō)次受益于特許紀念品帶來(lái)的收入增長。财報顯示，2019年，公司特許紀念品業務收入同比增長幅度就高(gāo)達30倍，成為(wèi)當年增長最快的業務闆塊。2021上(shàng)半年，公司北京冬奧會(huì)特許紀念品和(hé)貴金屬實現收入7073.84萬元，同比增長35.96%。

元隆雅圖曾在互動易平台回複投資者稱，公司累計(jì)向奧組委提交的自主設計(jì)的冬奧紀念品達600餘款。此外，公司在高(gāo)鐵(tiě)清河(hé)站(zhàn)、張家(jiā)口站(zhàn)、近期在北京南站(zhàn)、高(gāo)鐵(tiě)北京朝陽站(zhàn)都将開(kāi)設自營的冬奧特許商品零售店(diàn)。

除了生(shēng)産、售賣特許紀念品，公司也與中國銀行(xíng)、中國聯通(tōng)、阿裏巴巴、松下電(diàn)器(qì)、青島啤酒、首鋼集團等企業客戶定制(zhì)冬奧宣傳品。

關于奧運特許經銷商品能夠拉動的市場(chǎng)份額，山(shān)西證券給予較為(wèi)樂觀的預期，稱對于特許經營行(xíng)業，本次奧運特許權商品将随着奧運會(huì)的到來(lái)獲得(de)超額銷售增長，除了彌補奧運特許權費用外，還(hái)将獲得(de)數(shù)量可(kě)觀的淨利潤；同時(shí)，奧運特許權商品銷售企業也可(kě)借冬奧會(huì)的契機，提升企業形象和(hé)産品知名度、擴大(dà)海外銷售市場(chǎng)、提高(gāo)品牌價值。

還(hái)會(huì)有(yǒu)第二個(gè)元隆雅圖嗎？

盡管“一墩難求”的繁榮景象仍在持續，但(dàn)也不能忽視(shì)特許紀念這門(mén)生(shēng)意存在的巨大(dà)風險。

一是元隆雅圖在招股書(shū)中也曾提到的，特許紀念品業務主要與大(dà)型賽會(huì)相關，公司一般在賽會(huì)舉辦前1-2年提前備貨。

二是由于特許紀念品具有(yǒu)顯著的時(shí)效性，滞銷的貴金屬類特許商品的原材料尚具有(yǒu)再利用價值，而滞銷的普通(tōng)特許紀念品過季後便無人(rén)問津，且此類産品可(kě)變現情況較差，變現價值較低(dī)，因此全額計(jì)提減值準備，比如滞銷的南京青奧會(huì)紀念品就全額計(jì)提了減值準備。

另外一家(jiā)同樣受益于冬奧會(huì)而股價漲停的公司，文投控股也在近期發出公告提醒：公司所獲特許生(shēng)産、銷售權益并非獨家(jiā)授權，且冬奧衍生(shēng)品銷售非公司主要業務。

與文投控股一樣，特許紀念品經營也并非元隆雅圖的主營業務。該公司2020年财報顯示，特許紀念品業務經營收入5917.95萬元，占營業收入比重的2.97%，盡管2021年前三季度占比有(yǒu)所提升，但(dàn)也僅有(yǒu)6.27%。

而該公司主營業務實際上(shàng)為(wèi)禮贈品（促銷品）。2020年财報顯示，元隆雅圖禮贈品業務營收約11.37億元 ，占營業收入比重的57.15%，排在第二位的是新媒體(tǐ)營銷服務，2020年營收5.39億元，占營業收入比重的27.08%。排在第三位的是促銷服務，2020年營收2.27億元，占營業收入比重的11.42%。

盡管冰墩墩難以長期支撐起公司數(shù)十億的市值，但(dàn)元隆雅圖所在的禮品行(xíng)業，确實是一個(gè)規模巨大(dà)的市場(chǎng)。據全國工商聯禮品商會(huì)統計(jì)數(shù)據顯示，2018年，我國禮品行(xíng)業市場(chǎng)規模約為(wèi)11200億元，我國禮品行(xíng)業市場(chǎng)規模的複合增長率約為(wèi)8.06%。前瞻産業研究院也推算(suàn)，2019年，我國禮品行(xíng)業市場(chǎng)規模超12000億元。而從細分領域來(lái)看，禮品行(xíng)業中，促銷禮品的所占比重最大(dà)，約為(wèi)30%。

雖然擁有(yǒu)廣闊的市場(chǎng)前景，但(dàn)禮贈品行(xíng)業中的上(shàng)市公司并不多(duō)。原因在由于禮贈品行(xíng)業入門(mén)起點不高(gāo)，市場(chǎng)競争激烈且競争格局高(gāo)度分散。即使是行(xíng)業龍頭元隆雅圖，其盈利也并不樂觀。财報顯示，公司2021前三季度實現歸母淨利潤8143.2萬，同比下降30.8%，尤其在第三季度內(nèi)，更是同比下降50.4%。

為(wèi)了提升自身核心競争力，近幾年，元隆雅圖也在購買IP授權，尋找第二增長曲線上(shàng)下了不少(shǎo)功夫。

此前，元隆雅圖曾表示，已拿(ná)下了環球影(yǐng)畫(huà)所屬多(duō)部全球知名電(diàn)影(yǐng)IP的開(kāi)發權，包括《怪物史瑞克》《功夫熊貓》《馬達加斯加》等系列電(diàn)影(yǐng)、劇(jù)集IP。近日，元隆雅圖還(hái)申請(qǐng)了互效宇宙、隆宇宙、品宇宙、UOVA宇宙等多(duō)個(gè)元宇宙相關商标，準備進軍元宇宙。

元隆雅圖能否借冬奧走出盈利欠佳的陰影(yǐng)，能否蹭上(shàng)元宇宙熱潮實現奇迹，還(hái)需拭目以待。

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